JAKARTA — Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) melemah tajam pada pembukaan perdagangan Rabu pagi setelah MSCI mengumumkan penyesuaian kebijakan terkait metodologi free float untuk pasar Indonesia. IHSG sempat turun lebih dari 6% dan menyentuh level terendah intraday 8.596,17.
Pemicu utamanya adalah pengumuman MSCI pada Selasa (27/1) waktu setempat yang menetapkan sejumlah “pembekuan” pada Index Review Februari 2026 untuk Indonesia. Kebijakan sementara itu mencakup: (1) membekukan seluruh kenaikan Foreign Inclusion Factor (FIF) dan Number of Shares (NOS), (2) membekukan penambahan konstituen ke MSCI Investable Market Indexes (IMI), serta (3) membekukan perpindahan naik antarsegmen ukuran, termasuk dari Small Cap ke Standard.
MSCI menyatakan langkah tersebut ditujukan untuk menekan index turnover dan mengurangi risiko investability, sembari memberi ruang bagi otoritas pasar melakukan perbaikan transparansi. MSCI juga menegaskan akan mengevaluasi ulang status akses pasar Indonesia bila perbaikan tidak terlihat hingga Mei 2026, termasuk kemungkinan penyesuaian bobot Indonesia di indeks pasar berkembang dan opsi reklasifikasi ke frontier market.
Dari sisi persepsi pasar, pembekuan FIF/NOS dan larangan penambahan maupun promosi saham ke segmen indeks yang lebih besar berarti potensi aliran dana pasif berbasis indeks ke saham-saham Indonesia bisa tertahan. Kekhawatiran ini diperkuat oleh temuan konsultasi MSCI yang menyoroti isu mendasar terkait keterbukaan struktur kepemilikan serta kekhawatiran atas kemungkinan perilaku perdagangan terkoordinasi yang dinilai dapat mengganggu pembentukan harga yang wajar.
Sebelumnya, MSCI sempat meminta masukan pelaku pasar mengenai rencana penggunaan Monthly Holding Composition Report dari KSEI sebagai tambahan input perhitungan free float untuk sekuritas Indonesia, namun konsultasi itu juga menegaskan kebutuhan data kepemilikan yang lebih rinci dan andal untuk menopang penilaian free float dan investability.
